文章点击数： 发布时间：2010年02月08日

　　近期传媒板块的利好政策及消息频出，将推动传媒行业的发展速度，看好相关个股的长期投资机会。鉴于当前市场的疲弱态势，建议短期内以防范风险为主，关注相关个股的反弹机会。

　　未来文化产业将加速发展

　　2月3日，在省部级主要领导干部深入贯彻落实科学发展观，加快经济发展方式转变专题研讨班开班式上，胡锦涛主席根据加快经济发展方式转变重点工作提出了8点意见，其中之一是“加快发展文化产业，加快发展经营性文化产业，加快开拓文化市场”。受此刺激，周四(2月4日)传媒娱乐板块经过多天沉寂后全线上涨。

　　从此次讲话内容看，中央政府对文化产业发展的重视度已提高到一个新层次，未来将很有可能出台新的加快文化产业发展政策及细则，对传媒板块构成直接利好，未来投资机遇依然可期。我们结合传媒行业发展阶段和政策支持情况，建议重点关注传媒娱乐板块中有线电视、电影两个子行业的投资机会。

　　三网融合有限电视最受益

　　为彻底解决电信垄断导致广播电视行业严重亏损的局面，国务院在1月13日的常务会议上决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。与过去提出的三网融合概念相比，这次提出了明确的时间表和阶段性目标，即2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，2013年至2015年全面实现三网融合发展。

　　国内三网融合可使消费者获得更多更全面的服务，而尚属空白的移动多媒体广播电视、手机电视等新型增值业务市场也会被开发出来，从而扩大市场整体空间。广电企业拥有丰富的节目资源，电信运营商拥有优秀的市场化营销能力，三网融合后，能够很好地进行优势互补，提升效益水平。

　　有线电视企业将打开于电信业务的新市场，受益程度最大。此次政策明确了符合条件的企业可经营增值电信业务、部分基础电信业务、互联网业务，这意味着未来有线电视公司有望在提供宽带上网的互联网服务的基础上，可提供VoIP电话服务。三网融合拓展了有线电视公司的业务范围，增加收入来源，个股建议关注广电网络、歌华有线、电广传媒。

　　电影产业面临新机遇

　　得益于国民收入水平的提高，且对文化、娱乐等消费支出明显提升，我国电影业进入了繁盛时期，票房规模在2003~2008的6年间增长4倍，年均复合增长率达到40%，2009年国内电影票房收入高达62.06亿元。为加快国内电影产业发展，1月25日，国务院办公厅发布关于促进电影产业繁荣发展的指导意见，强调我国要实现由电影大国向电影强国的转变，在文化产业振兴规划的大背景下，电影业未来有望成为文化产业加快发展的领军者。

　　从此次政策内容看，我们认为其中的“培育强大的市场主体、加强政策支持力度、推进电影内容企业资本化进程”对国内整个电影产业构成直接利好。而对目前电影产业上市公司而言，更应关注指导意见提出的推动电影行业科技创新、发展跨区域规模院线、特色院线和数字院线的利好影响。

　　近期热映的《阿凡达》显示出国内娱乐消费的惊人能量，虽然IMAX3D版票价和普通3D版本票价基本都在100元以上，但仍然出现一票难求的景象，这也可以看出观众的欣赏口味正在从传统的二维胶片电影向三维立体电影转变。若在政策支持鼓励下，国内电影制作公司能在未来拍摄出更多的3D特效电影，随着国内3D等特色院线规模扩大，必将获得更多的票房收入。个股建议关注华谊兄弟、奥飞动漫等从事电影制作的上市公司，以及积极投资电影业务的电广传媒。

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